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2011年07月09日

震撼性盈警輪到中動向
李寧之後 又一體育股購回賣剩蔗

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《民企追蹤》【本報訊】體育股連環爆鑊!繼李寧(2331)今年盈利至少要跌一半後,經營 Kappa品牌的中國動向(3818),昨日又發盈警,指因為要購回分銷商的「賣剩蔗」而大幅撥備,今年上半年收入會較去年少45%;純利率又再要減半,至只有17%至19%水平。分析相信中動向今年盈利至少要跌七成,情況可謂和李寧如出一轍。
記者︰吳綺慧

除這對「孖寶」外,其他體育股雖暫無出事迹象,但事件已嚴重動搖投資者的信心,基金界認為整個體育板塊短期內都「冇運行」。

收市後公佈 勢掀洗倉潮

中動向昨日收市後隨即發盈警,不過,該股甫開市即急跌,最低曾見2.06元,挫6.4%,收市仍跌5.5%,報2.08元,創近兩年半以來新低,公司管理層下午親身召開分析員會議解畫。有參與會議的分析員相信,下周一中動向勢會有新一輪洗倉潮,坦言這隻股份在未來一年都「唔使掂」。
「管理層話目標係2012年下半年業務先有機會好轉,我估佢今年盈利起碼要跌七、八成!呢隻股份已經唔使計市盈率,相信股價只會在每股淨現金水平1.4至1.6元徘徊,直至有復蘇迹象為止。」中動向是較李寧更早出事的公司,去年第二季開始業績已走樣。中動向高管班底陳義紅及秦大中,同樣出身自李寧。
中動向的公告表示,因要購回分銷商截至6月底時的存貨,故上半年作出2.2億元人民幣撥備。另公司主動取消分銷商的定單,令下半年定單金額按年跌40%,希望可藉此一次過消除零售終端的積貨問題。
有基金經理認為,中動向的「症狀」和李寧很相似,同樣是主打已成熟的一、二線城市,品牌發展出現瓶頸,想往上做大型體育品牌 Nike、 adidas不成,又難以「降格」往下發展。「但我比較欣賞中動向,起碼佢地夠坦白,肯大刀闊斧收返差不多三分之一的貨,再自己減定單,減分店規模。相反李寧啲貨都已經賣唔去,仲堅持開1萬間分店的目標」。

十二大行齊削李寧目標價

有分析員亦對李寧現任管理層相當不滿,皆因早前有3名李寧高層「跳船」,行政總裁張志勇前日在分析員會議上竟公開說是「業績差需要有人負責」,與早前指3人是因私人理由離開的說法截然不同,似乎是想將業務欠佳的責任諉過他人。
李寧昨日至少遭12間大行一同調低目標價及盈利預測,幅度達30%至50%。其中麥格理就削李寧至全城至低的6.9元。李寧昨日繼續暴瀉,全日跌10.7%,收報10.3元,榮登港股跌幅榜榜首,但仍與市場平均8至9元的目標價,有一至兩成的距離。

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