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2017年07月21日

對沖人生:紅色資本撐起港股

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■股市不斷創造大奇跡日,VIX卻在10左右徘徊,要提高警覺。 資料圖片

股市不斷創造「大奇蹟日」,芝加哥波幅指數VIX在10左右徘徊是常識,too good to be true。
1.我們進入北美季度業績公佈期。大摩(MS)第二季交易盈利表現佳,但高盛(GS)、摩通(JPM)的交易盈利行情艱難。大藍籌科技股的領域,IBM連續第21季收入遞減,股價繼續下壓趨勢。
我更為串流娛樂公司Netflix(NFLX)創下歷史新高而鼓舞。Netflix1997年成立,直至本年四月尾,全球用戶超過1億,分佈在190多個國家。Netflix品牌的連續劇是殺手鐧,House of Cards《紙牌屋》劇集吸引了無數眼球。這間PE市盈率高達237倍的公司,應該是沽或揸?長期股票升幅,是由於盈利改善、收入增加所致。Netflix劇集可算是Sell The World那一種,我有一些朋友不喜歡看「CCTVB」的劇集,就是欣賞Netflix這個娛樂資訊平台能夠提供廿四小時、不限地域的平價娛樂。

2.傳媒是一門獨特生意。《壹週刊》要賣盤了,筆者認識壹傳媒(282)新聞工作者及部份管理層要追溯至1991年,即創辦後的一年,聽到這消息深感可惜及傷感,「壹仔」確實是代表了香港某一種價值──不扮高深、只求存真,不畏強權。

保存實力面對困境

北京現在要「單聲度」,統戰及維穩工作會影響自由市場的生態,面對香港現今的「政治恐怖」確實艱難經營。《壹週刊》賣盤會否成功,新買家黃浩必須絕對沒有染紅,否則台灣那一邊的《壹週刊》交易難以完成。台灣出版業現非開放給大陸資金投資,傳媒是敏感行業,絕對可以理解。

3.上周四黃昏開始,內心的思潮起伏難以用筆墨來形容:劉曉波去世、四位泛民議員被DQ、《壹週刊》賣盤,政治「低氣壓」籠罩香港。
友人和筆者分享:你辛勤工作、交稅,政府拿了你的稅款,抽取部份,去DQ打壓你支持的議員。議員無奈,眾籌打官司,你捐錢,政府繼續拿你的稅款去與你捐款支持的議員打官司。
香港的最後霸權如首富李嘉誠及一撮大孖沙,見到習時應該也是百感交集;他們的地位也在「被過渡」,「紅旗」壓下,紅色資本差不多已撐起整個港股。對沖人生,也就是生命的對沖。生命就是時間,時間就是生命,我們必須保存實力,積極面對現在的處境。
最後,在落筆一刻,VIX低至9.59,我更要提高警覺。美國聯儲局耶倫又改強硬口風,加息預期降溫。ETF及指數基金投資做得輕鬆,加上適當期權護盤「固定波幅策略」Collar作強勁後盾,操作上難錯。

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健

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